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ドウシシャ(大7483)
☆☆☆
先だって同社の決算説明会が開催された。
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売上
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営業利益
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経常利益
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ＮＥＴ
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ＥＰＳ
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2000.3
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70,316
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4,019
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3,750
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2,104
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187.50円
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2001.3
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76,204
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4,260
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2,438
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215.85円
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終わった前期は、４．６％増収に対し４０．４％営業増益・１０１．５％経常増益と、大幅な利益アップとなった。
売上は、消費が依然盛り上がらない中、企画提案力・販売チャンネル強化により、９６年３月以来の増収を果たした。
利益面では、自社開発商品の発注タイミング・ロット及び在庫管理の的確性強化により、過剰在庫減少に努め、経常利益は過去最高を更新した。
９８年３月期の在庫が７０億、翌年３５億、そして前期（2000.3）は２５億、在庫回転も９８年の８．０回転から１０．６回転、１８．７回転と確実に良くなっている。
今期は、更に選別消費の拡大が進むと予想される中、在庫コントロールをし、新商品の開拓・ネットビジネスなど新しいビジネス展開を図り、現在１７商品分野３４ディビジョンを５０ディビジョンまで増やし、成長路線を維持していくという。
また、前述した在庫回転数を４．６回向上させ、２３．３回転にアップ、交差主義比率を前期の３８１％から４７２％にする計画であり、上記のような二桁増益を計画している。
２００円以上のＥＰＳが期待できる同社なのに、なぜ株価は２２００―２３００円でＰＥＲ１０倍程度なのであろうか？説明会の冒頭、会社側から出た第一声である。
それに対し、あるバイサイドの方からこんな意見が出た。「先行き御社のあるであろう姿が見えない」。このあと、別のファンドマネージャーからは、「自社開発ブランドに力を入れるといったり、粗利は低いが（２−３％）ＲＯＬＥＸなど高額ナショナルブランドにも力を入れる。一体どっちなの？」
売上拡大を図っていくのは理解できるが、ビジョンを明確に出さないと株式マーケットは反応しないのかもしれない。
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