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京写(店6837)
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昨日決算説明会が開催された。
四季報には片面・両面板とも復調、連結営業利益続伸とあるものの、終わった前期決算は、数字面において納得のできるものではなかった。
会社側の発表した内容は以下の通り。
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2000.3
単位：百万円
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単体
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連結
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計画
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実績
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計画
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実績
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売上
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6308
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6263
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6885
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6391
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経常
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411
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206
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379
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-35
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ＮＥＴ
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442
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343
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410
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160
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ＥＰＳ
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90.46円
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68.92円
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82.18円
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32.15円
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ＮＥＴにはレバレッジドリースの特別利益３５５百万円が計上されている。
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【単体売上】
両面板：自動車・家庭用ゲーム機向けに拡大、予算比＋３６９百万円
片面板：メキシコ工場移管に伴う減少、予算比−３０３百万円
【単体経常利益】 両面板：急激な受注増加による外注費増大、−２８百万円
片面板：売上減、原材料高止まりによる影響、−１６６百万円
その他：公開費用（本体・子会社）が予算より４千万円オーバー
【連結】
メキシコ工場受注時期のズレによる売上不調により、ＮＥＴベースで３２４百万円の赤字。昨年４月に立ち上げたが、年間通して受注が拡大せず横ばいであった。
今期は、連結ベースで売上７８０４百万円、経常利益２３３百万円、ＮＥＴ１１６百万円、ＥＰＳ２１．１５円と計画するが、単体のセグメント別では、片面が横ばい、両面が１５％増を目論む。単価は、片面が完全に下げ止まり値上げの方向、両面が下げ止まり基調。
肝心要のメキシコ工場は、ＲＣＡ・ＧＥなど４社群のＯＥＭ供給しているトムソンがやっと受注がとれ、これがかなり拡大すると見ている。足下若干の受注が、７月後半−８月本格的になると見ており、見込みベースで現状の月間生産量３−３．５万m2が、夏頃８−９万m2になるという。
このメキシコ工場を含む米の連結は、今期売上１３−１４億円、経常１．６億のマイナス予想だ。会社側は、前期が底で来期からＶ字型回復と言っているが、ビジョンとして２００３．３期に売上１００億、経常８億の数字を掲げており、この前倒し達成の可能性を示唆していた。理由は、技術革新のための先行投資負担が、この業界に大きく掛かってくることによる再編だという。
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現在のＰＣＢメーカー数
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生き残れると予想される数
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米国
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６０１社
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４００社
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日本
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２００社
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かなり残る
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欧州
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１０００社
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１００社未満
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つまり、業界再編は同社に対し有利に働くと見ており、提携・Ｍ＆Ａによる拡大を狙ってのことか？
「強気な社長」と聞いていたが、今回始めて社長の話を聞き、「なるほど」と…。以前、パフォーマンス全開で話をされたと思うが、結果、公開していきなり赤字。来期以降すごい数字になるかもとおっしゃっていたが、確かにメキシコは数量アップするであろう。しかし、参加したアナリスト・ファンドマネージャーは額面通り受け止めていないのでは…。
真実を知るため、早急に買い急ぐ必要はない。
最後に、一緒に参加した海パン刑事が、
「株価が４千円まで行ったのは特別利益という存在を知らないで買ったのかなあー」
とポツリ。
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