| 日本ガイシ(東5333) | 2001/11/16更新 |
| ２００１／１１／１６（金） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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日本ガイシ(東5333) ☆☆☆☆☆ ＮＧＫＩが中間決算を発表するとともに通期の業績を下方修正した。
ＩＴ産業の生産調整の影響からエレクトロニクス事業の収益が落ち込むと共に、日本の公共投資削減からエンジニアリング分野の売上が減少。 ＝部門別状況＝ 【電力関連事業】 ４−５年前の電力会社は５兆円台の設備投資を行っていたものの、自由化の波から減少し、今年度２．９兆円、来年度２．７兆円と縮小傾向。このため同社では人員削減やオーバースペックの修正、海外製造比率のアップなど抜本的対策を施すとともに、成長が見込める海外市場での拡販を目論んでいる。国内は減少するものの、海外での案件から前期売上６６５億円が今期は期初見通し７１０億円、９月修正で７００億円と増収で見ていたものの、テロ事件及びその報復行動からサウジアラビア、ＵＡＥの案件で繰り延べ要請があり、今回は６８０億円の売上に修正してきた。しかし昨年度の海外売上１８２億円が今年度は１９０億円程度と、海外での需要が徐々に回復しだしている。 【セラミックス事業】 自動車排気ガス浄化用ハニカムは、ワールドワイドでの自動車販売シュリンクの影響を受けるものの、世界的な排気ガス規制強化により需要が堅調。前期売上３２６億円が今期は３３０億円程度と会社は見込む。一方、エレクトロニクスセクターなど向けの焼成炉、耐火炉が前年比１０％程度落ち込みそうであり、セラミックス事業の売上は前期の５８０億円が５７０億円程度になりそうと会社側は見ている。 【エンジニアリング事業】 公共投資の削減により、下水処理装置の売上減少が見込まれ、前期売上７６５億円が７００億円程度に減少との見方。徹底的なコストダウンとセラミックス膜浄水システムの拡販を計画するが、今期は下水道の落ち込みをカバーできない。 【エレクトロニクス事業】 前期売上高７８８億円が今期は５６５億円と２８．３％ダウンするとしている。このため営業利益率も前期の１８．０％から８．０％へとダウンし、下期は終に赤字転落。 製品別売上高（単位：億円）
プリンターの廉価志向、携帯電話、光通信、半導体など所謂ＩＴ産業失速の影響がモロに出た形。上期売上高３４９億円、営業利益５４億円に対し、下期は売上高２１６億円、営業利益は−８．８億円と、同事業には限界利益率の高い製品が多いだけに、利益率は前期比急低下してしまう。 【素形材事業】 この事業は子会社である旭テックの売上が計上されている。 世界でみても高い技術力＆製品シェアを持つ同社だが、ＩＴ産業調整の影響を受けてしまった。特に利益の牽引役であるエレクトロニクス部門は、同社が革新的な技術製品を顧客に販売したとしても、それが組み込まれる顧客の製品はエレクトロニクスのシクリカルの影響を受けるだけに、同社にもそのマイナス影響が波及してしまった格好。 今回の説明会では、圧電セラミックスの技術者で同社のエースでもある竹内氏が登場し、既に発表した新製品の簡単な説明があった。しかしながら将来の可能性についてはほとんど言及せず、少し残念である。まあ部品会社であるから顧客企業が発表する前に言うわけにもいかないからな。 そうした制約がある中で、竹内氏ほどの方が我々技術ド素人の前でプレゼンしたとしても得ることはない。なぜなら、私達証券界は技術のド素人だから。（両津）
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| ２００１／０３／２９（木） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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日本ガイシ(東5333) ☆☆☆☆☆ 【インクジェット（日本ガイシ）フォロー】 ◎コダック（日本では未公開です）
コダックにとって日本市場はアジア、環太平洋市場の１つに過ぎなかったが、９４年末にジョージ・フィッシャー氏が会長に就任し、日本を重視する戦略に変更した。日本はアメリカに次いで世界２位の市場規模であるが競争は激しく、コダックのシェアは６％に過ぎない。 しかし１世帯当たりのフィルム使用量は世界ナンバーワンであり、同社では最近になり急速に力を入れ始めている。９７年４月外部から堀氏（クレイ社）を招聘し、徹底的な日本化対策を施す。かつては事業部毎の生い立ちの違いから、事業部同士の繋がりが無く、全て独立色が強くバラバラに活動していたのが実情だが、研究開発の別会社を吸収合併し、販売、開発、生産がうまく機能する体制に整えた。 アメリカにおけるコダックの売上のうち８割がコンシューマーだが、日本では３割程度に過ぎず、富士フィルムのインフラの強さもあるが、この弱さをどう克服するかが同社の課題。 しかし日本の写真屋さんには変化が現れており、所謂、町の同族的経営は厳しくなりつつあり、そのためチェーン化により問屋と特約店の関係が変化し、同社にとっては活動しやすくなってきたという。 昨年度の売上は９００億円だが、２００４年に売上高２０００億円、シェア３０％を目指す。そのための手段として今年１月１日に三菱製紙と三菱コダックダイアミックという合弁企業を立ち上げ済み。印画紙のみだとコダックは取引先３千店で８−９％のシェア、三菱製紙は３千店で２０％のシェアを持っており、両社の顧客はほとんどバッティングしておらず、シェア３０％が視野に入っているという。 こうした同社の躍進でも富士フィルムにはほとんど影響は出ないであろうと同社幹部はいう。その代わりシェア１８％を握るコニカに悪影響がでそうだ。 フィルムは価格の下げようの無いところまで来ており、富士フィルムの問屋・特約店でも利益は出ていないであろう。フィルム数量は１−２％程度の伸びだが、価格下落でマーケットは業務用も含めシュリンク。 同社はＨＰと組んでインクジェットプリンターをミニラボに売り込んでいく。インクジェットプリンターのメリットは現行の機器に較べ安価であること及び薬品を使わないこと。つまりミニラボから見れば固定費削減につながる。今年秋にアメリカ向けに製品を出し、２年ほど後に日本でも発売していく。 ＜コダックと関係している企業＞ コダックはキャノン、ニコン、オリンパスと仲が良い。一方、富士フィルムとキャノンは犬猿の仲。富士フィルムがインクジェットプリンティングをやり始めるとしたら、どこと組むのかな？（両津）
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| ２００１／０３／０２（金） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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日本ガイシ(東5333) ☆☆☆☆☆ ３月２日 晴れ 絵崎です。 インクジェットのインクはご存じの通り溶剤＋顔料（染料）で構成されています。染料は溶剤に可溶なので単純に溶かしこめばインクが出来上がりますが、顔料の場合は溶剤に溶けないので分散安定性を持たせるために、分散処理剤等特殊な処理をしなければなりません。（ここが大事） つまり、飛ばしたい材料（導電材料とか半導体材料等々）が溶剤に可溶であるか否かということがインクの製造のしやすさともろに直結してくる（印刷後の特性も左右してくる）。 例えば、導電材料を考えてみると、顔料タイプは金属微粒子（無機材料）を用いた物、染料タイプは導電性高分子（有機材料）になるでしょうか。＃金属微粒子 溶剤と金属微粒子を混ぜただけでは比重の差から分離してしまう。そのために微粒子表面に溶媒と親和性の高い高分子を付けてやって分散性を向上する必要がある。 → 印刷した線の分解能をあげていく為には、ノズル径を小さくしていく以外に微粒子の径がもろに効いてくるのはご想像の通り。微粒子は微粒子のまま印刷されるのですから。一つハードルが増えた。 印刷後は微粒子がゴロゴロとのっかている状態、微粒子表面には分散向上のための高分子が付着している。たとえるなら大福（中のアンコが金属、皮 が高分子）が沢山盛られている状態。 → 皮（高分子）の部分が分厚くなるとアンコ（金属）の味（導電性）が出てこなくなる。非常にまずい。いかに薄く高分子をつけれるかがポイント（ＬＳＩの配線になると高分子の厚さは数ｎｍ程度にしないといけないかも）。 その他としては、粒子が微分散した液体を高速で管の中を通してやると （＝一定の速度で管の径を小さくしていくと）相分離してしまう恐れもあるのでは、つまり溶剤だけが飛んでいき、分散粒子は管の中で詰まるかも。 ＃導電性高分子
→ インクの製造が比較的楽。実際はそうではないが、混ぜてポン！で出来上がり。導電性高分子の本来の特性を維持できる。また、均一なのでノズルの細工のみで微細化に対応（インクによる微細化の障害がない） 印刷後、溶媒を飛ばすと均一な導電性高分子が出来る。 → 高分子が元々持っている特性を印刷乾燥のみで実現しやすい。熱処理をしなくても良い（基板を選ばない） ここまでで、染料タイプの有機材料が如何にインクに向いているかが分かっていただけたと思う。 でも、有機材料にも欠点がある。 半導体に関しても全く同じ、２／２８のエプソンのＴＦＴが導電性高分子を用いているのは上の理由から。 昨日の掲載時に同社に☆をつけておりませんでしたが、☆は１０個にしたいくらい。でもルールに従って億近最高の☆☆☆☆☆としておきます。（両津）
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| ２００１／０３／０１（木） | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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今回ご紹介する日本ガイシ原稿は、昨年秋（９月下旬）大原部長の依頼で作ったものです（「【コメント】」だけは本日）。 【経営】 １９６０年には電力向け事業が売上全体の９０％を占めていたが、２０００年には２１％まで低下。しかし現在ではエレクトロニクス事業が２２％、エンジニアリング事業２４％、セラミック事業１７％、素形材事業（Ｃａｓｔｉｎｇ）が１６％と、バランスの良い事業構成に変化しつつあり、セラミックス技術を生かしたハイテク企業への変貌を確実に遂げつつある。 【ポイント】 ２）圧電セラミックスの前期売上高１８２億円は、２００５年３月期に大幅拡大と読む。 ３）エレクトロニクス事業の一つである、べリリウム銅展伸材の持つ高い強度・導電性・柔軟性（バネにもなる）・対疲労性・温度性・加工性・耐食性など品質の高さが注目され、ＩＣソケットピン、同軸コネクタ、スイッチ、リレー、電極、銅極細線、フレキシブル基板などに用いられている。 ４）半導体製造プロセス用セラミック部品である、サセプターが急拡大。シリコンウエハの表面加工や回路の焼き付け工程に使用される固定台で、アプライドマテリアル社との共同開発。９８年３期より独占供給を行い、大幅な伸長率を見せており、来期以降は３００ミリウエハ投資及び２００ミリに使われている素材の置き換えが期待できる。前期売上４９億円。 ５）オプトデバイスで２つの期待製品を持つ。１つはＷＤＭ（波長重伝送）の主流を成すと言われているＡＷＧの光ファイバーアレイで、複数の波長を１本のファイバーに合波したり分波させる機器に必要な部材で、世界シェア７割程度。 ６）電力向け事業は、ナトリウム−硫黄バッテリーの期待製品があるものの、ピーク電力との兼ね合いから、いつ立ち上がってくるか、かなり不透明感が強い。 ７）エンジニアリング事業は、下水道設備参入業者の競争激化で、会社側も過度の期待はしていない。そのため同社では、セラミックス技術を生かして上水道ビジネスに力を入れていくものの、設備投資関連であり売上成長は不確定要因が高い。前期売上７６５億円。 【コメント】
（本日執筆分）
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