黒田電気(東7517) 2000/06/05更新

２０００／０６／０５（月）

黒田電気(東7517) ☆☆☆☆☆
　同社の決算説明会が本日行われた。

　前期連結業績（２０００．３）は単体が８．９％伸びたこと、及びＺクロダエレクトリック及びクロダホウヨウ（フィリピン）が連結に加わったこと等で９０７億円、＋１１．７％と二桁増収を果たした。
　単体では、一般電子部品が金属部品を子会社に販売移管したことにより減少したものの、生産拡大している携帯電話向けにプリント基板・コネクター・端子・パネルスイッチが伸び、２６７億の売上で前期比＋８．１％増。
　半導体は、携帯電話向け等集積回路が増加したが、カーナビゲーション向けの液晶が足を引っ張り、前期比２．７％減の１５１億となった。
　商品部門はフィルムシート・粘着テープ・成形材料が伸長し、１２．１％の３５３億の売上。
　その他商品は、半導体製造向けに機械装置が増加し、２３．２％増の５８億。製品も新規のストレジ製品製造用関連装置が増加、４４．１％増の１２．８億となった。

　新たに連結に加わったＺクロダエレクトリック（タイ）が、前期比５０．６％増の９．０６億バーツ、クロダホウヨウが前期比３．５倍の５．０８億フィリピンペソと、好調に推移していることが業績の牽引に繋がっている。　利益面では、前々期（９９．３）の単体での米ドル取引額４５００万ドル（１ドル１２５．９０円）が、前期（２０００．３）４４００万ドル（１ドル１１１．９０円）と約１４円円高に振れたことで、約２．５−３億の利益マイナス要因。連結子会社に至っては、二桁のマイナス要因となったことより、二桁増収に対して３．５％営業増益、４．７％経常増益に止まった。
　今期は１ドル１０５円前提に、売上９７０億（＋７．１％）、経常４３．２億（＋９．９％）、ＮＥＴ２２．３億、ＥＰＳは１５８．０８円を見込む。単体は３．９％増収に対し、経常利益３７．４億（＋２．４％）、連結対象子会社ではＺクロダシンガポールが０．７％増収・３０．６％増益、黒田電気上海が１０．７％増収で経常黒字転換、Ｚクロダタイランド５．３％増収・８８．２％経常増益など、子会社が業績を牽引する計画だ。
　さらに国内において、メーカー機能の更なる強化を目指し、この４月に黒田テクノを設立、下期から稼動してくる。

　同社は、独立系商社としての強みをいかに発揮するかを常に考え、会社を改革している。国内外に張りめぐされた情報ネットワーク（国内２８ヶ所、及び６カ国１１拠点）を基に製販一体となり、顧客ニーズに対応できる体制を構築し、高付加価値経営（商社なのにＶＡ・ＶＥの提案が可能なメーカー機能の存在）を行っている。
　戦術は、常に成長分野に特化した資源の集中と選択である。顧客ニーズに合わせた提案営業は当然であるが、同社では単品でなくモジュール化に力を入れることより、ユーザーの複数購買が同社１社購買になるよう提案していくという（具体的にどうして同社が強いか、営業の現場を見ないと理解しにくいところであるが）。

　現状はＰＣ・ＰＣ周辺機器（ずばりＨＤＤだという）ＣＤ―ＲＯＭ・ＤＶＤ−ＲＯＭに注力している。液晶は全ての機器に採用される見込みであり、世界的にタイト。携帯電話は本格的にカラー液晶が採用され、同社のバックライト部品が今後も伸長していくという。

同社は２０１０年の目標を打ち出した。
　売上　　２０００億
　ＲＯＥ　　　　　　１５％以上
　経常利益率　　　５％以上
　自己資本比率　５０％以上

　毎年約１０％ずつ売上を伸ばし、利益率・労働生産性を上げていく。
　なのにＰＥＲは２０倍…。皆さんどう思われますでしょうか？

☆☆☆☆☆に変更する。
　
２０００／０５／２４（水）

黒田電気(東7517) ☆☆☆
　【独立系の電子関連商社で一部製造も行っている】

　黒田電気の今年に入ってからの売上状況（前年比）を以下に記す。

今年
伸率
昨年同月
の伸率
１月
＋４％
＋１０％
２月
＋７％
＋２０％
３月
−１％
＋２８％
４月
＋２桁
＋１０％


　昨年の３月にスポットの売上が立っているため、今年３月の伸率は前年比マイナス１％となっているが、７９億円の売上げ及び二桁増の粗利を確保しており、内容的には悪くない。

　４月は二桁の伸長を達成したようであり、米国ＰＣメーカー向けＨＤＤ事業が昨年７―９月にピークをつけ、この１―３月まで調整。しかしながらこの事業の中核をなす富士通・ＩＢＭ向けで新製品供給が決まっているようで、４月以降回復感が鮮明になっていくであろう。

　前期は１ドル＝１１５円設定のため円高は歓迎されないが、それでも計画をクリアーした模様であり、今期について売上８８５億、営業利益３８．５億、経常利益４１．５億、ＥＰＳ１６６．７円を予想しているアナリストがいる。
　昨年株価１００００円をオーバーしていたが、１：１．４の分割、２月に４２３８円の公募・売出、そして４月のショックで１７日に２６００円の安値をつける。その後若干戻すものの、マーケットの地合いに伴うものと思われる投げ（公募の投げも相当出ているのでは）で３０００円近辺だ。

　マーケット心理が好転する前に仕込みたいものだ。
５月２４日引値２９９０円

目先は☆☆☆、長期前提で☆☆☆☆☆
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